仅仅过去25天，零跑与Stellantis集团就完成了交割工作。
具体包括，A股上市公司大华股份已按照协议约定把零跑H股“全流通”股份及内资股转让给Stellantis集团，其余的85亿港元也已进入零跑账户。
“第一章已经翻篇了，海外业务的工程梯子已经搭好了，我们准备出发了，接下来的工作是一个长期和比较繁重的工作，因为毕竟要进入中国之外的主要市场。”零跑汽车联席总裁武强说道。
按照计划，零跑的海外业务将从欧洲市场开始。目前，双方团队就产品、营销、售后服务和网点，以及定价、金融策略、与其它电动车厂的竞争等方面展开了讨论。预计明年第三季度可以开启交付，首发车型是在慕尼黑车展和广州车展上亮相的C10。
不做“甩手掌柜”
关于合作内容，此前已有不少论述。战略投资阶段已经完成，接下来的重点工作就是合资公司零跑国际的运营。
作为零跑在海外市场营、销、服的独家抓手和实体，零跑国际将在荷兰注册成立。特别要强调的是，该合作仅限于零跑品牌的车型，不涉及任何Stellantis旗下14个燃油品牌的燃油车和电动车。
在零跑国际的股权架构中，Stellantis占股51%，并由其派遣CEO。不少人觉得零跑让出了海外业务的主导权。还有一些观点认为，零跑是将海外业务全权委托给Stellantis，自己当甩手掌柜。
事实并非如此。首先合资公司的董事长依然是朱江明。
其次，所有的重大事宜，包括产品、营销策略、售后服务方式、分销渠道使用等等，都要经过双方同时同意才能执行。当然在不同的市场，合资公司也会根据在当地的品牌定位，选择不同的销售渠道和售后服务渠道，同时结合国内的一些打法构建最有利的销售方法。
例如目前在国内，不管是在经销商门店，还是其他渠道，基本都是在APP上下单。这和传统车的销售方式有明显不同，车企可以与客户进行直接沟通，同时还能掌握到客户下单的信息。而类似的方式也会应用到海外市场。
“大家不要把海外拓展想得那么容易，特别像零跑没有在海外开展过业务的企业，虽然与Stellantis集团共同去拓展，但是我们更应该看到海外市场带来的挑战，而不是说看到满地黄金，满地的中国电动车就能去占领，我们看到的完全不是这个景象，我们看到的都是不同文化、政治、地域和消费者特点带来的市场挑战。所以刚才我说我们是搭了一个工程的梯子，工程的梯子是往上爬的，不是往下走的。”武强强调。
这也是零跑国际股权架构结构设计的主要原因。
这其中有两方面含义，一是遇到保护主义、民粹主义抬头的情况，Stellantis有一定的能力去缓解或者去解决问题；其次在海外市场拓展上，给予Stellantis集团充分的利益，才能让其更好地发挥主观能动性，调动资源把产品卖出去，而且以最快的速度卖出去。
不再需要大规模融资
当下，汽车行业还在高度竞争，资金是永远的话题。
相比蔚小理等其他新势力，零跑账上的现金储备其实并不多。例如理想截至三季度末，自由现金流132.2亿元，现金储备量为885.2亿元，较二季度末增加147亿元。小鹏现金储备规模也有近365亿元。
而零跑今年一季度账上现金是一百零几亿，到9月底公司账上是116亿，如果加上此次Stellantis的注资，现金储备大约在200亿左右。
“作为一个企业，零跑永远是业务发展与资金相匹配，我们不会寻求‘在账上放几百亿的现金够我烧几年’这样的说法”，武强说道，“因为随着业务的发展，销量的提高，经营性现金流的提高，所需要的资金是不一样的。这次Stellantis的融资让公司有85亿港币进账，自然是与我们这个阶段以及未来几个阶段的业务计划所匹配的。”
在零跑看来，融资是与业务是相匹配的，不是无意义地储备一些没有用的现金。
而且据武强介绍，未来零跑没有必须要融资的理由。随着业务的开拓，可能会选择与一些战略合作伙伴进行融资。但这些融资不会是超大规模的融资。“未来这几年我们的现金肯定是够的。这次Stellantis入资以后，近期一段时间内超大规模的融资就已经不再需要了。”
在研发投入上，零跑的资本使用率很高。去年的研发是十几亿，今年是20亿左右。按照武强的说法，零跑在商业模式追求着铁桶模式，没有重大短板，方方面面都很实、很稳妥。无论是国内业务的夯实，还是海外业务的开发，零跑的目标是取得一个最佳平衡，构建一个风险最低的商业模式。
另外，零跑未来也不会产生超大规模的资本支出。目前钱塘工厂完成以后，随着业务和销量的增加，零跑不会再建设更多的新工厂。因为不管是国内，还是海外，产能都是非常富裕的。
在海外市场的拓展上，零跑不会依靠重投资建设新工厂，而是依靠和利用已经形成的产能为零跑做代工、做生产。“从这个角度来讲，未来我们规划企业现金流的储备跟我们的商业模式是高度挂钩的。”武强说道。
众所周知，目前零跑的毛利率已经转正。据武强透露，第四季度的毛利率还会比第三季度所披露的1.2%高一些，到明年会进一步提升。在此基础上，随着业务的发展，零跑预计到2025年底或者2026年初就可以实现净利润转正。
现在随着Stellantis资金的入账，零跑在2024、2025这两年，财务上已经有足够的资金储备供使用。
各有各的发展路径
除了零跑与Stellantis集团的合作，7月份，小鹏与大众也公布了双方的合作。在业内看来，这好像已经成了一种新合资模式，后续会有其他车企继续跟进。
不过武强并不这样想：“我们认为可能不会成为一个趋势，因为这对后来的其它车厂，没有一个什么先例作为参考，这是双方根据业务发展的需要所进行的共赢合作，每家公司情况不一样，所以说不好说能形成什么趋势。”
诚然，中国的新能源汽车正在快速发展，渗透率已经接近40%。消费者对于电动车的接受程度也已经跨过尝鲜阶段，有了实质性突破。在此过程中，中国车企凭借先发优势有了一定的技术和市场积累。从长远来看，电动化已经成为趋势。
但具体的发展路径会如何走，武强认为是不确定的，“一头扎到黑，直接做到电动化，还是说中间会产生各种各样社会的、经济的和文化上的事件，这会使得这一进程不是一帆风顺的，中间会有反复，这是说不好的。”
与大众小鹏合作明显的区别是，零跑与Stellantis集团的合作目前仅限于国外市场。
“国内是要靠我们自己，利用我们八年来形成的独立自主的全域自研优势，以及优质的产品逐渐为市场消费者所接受。”武强说道。
目前，零跑在国内的月销量已经突破1.8万台。按照朱江明的预期，在年底，零跑一定会实现每月2万辆的销售目标。明年的目标是按30万辆—40万辆的销售计划来推进。
至于海外市场的销量目标，武强表示目前还没有正式的指引，因为商业模式正在讨论和构建中，等到三个月以后，可能有更精准的一些指引。
“海外的机会不少，但是挑战很大，千万不能有过度的期望值，只是说我们把自己的事情做好，能走多远走多远，能卖多少就卖多少。”武强总结道。
在他看来，尽管去年零跑在法国、土耳其、以色列等国家累计销售了2000多辆车，但终归没有形成体系，有多少卖多少是一个不成体系的打法。零跑想通过与Stellantis的合作形成系统性的打法，这样才能加速在海外的布局。
从接触到合作签署，零跑用了8个月时间；而从合作签署到完成交割，零跑只用了25天。不管从那个方面来说，零跑的高效率都是毋庸置疑的，同时这也体现出零跑在决策和执行上务实灵活的一面。
不少业内人士称，明年的市场竞争会更加激烈，中国品牌在国内的市占率已经马上攀升到60%左右。尤其是新能源市场，会成为价格战的主战场。
这和零跑的判断基本一致，明年和后年会是关键的两个年头。现金储备的增加，海外市场的系统构建都将成为零跑应对未来竞争的后手，而这也为零跑两年后实现盈利打下了良好的基础。
